Nebius ปรับเพิ่มมูลค่าหนี้สินแปลงสภาพ 5 พันล้านดอลลาร์เพื่อการก่อสร้างศูนย์ข้อมูล AI และการซื้อ GPU

Nebius Group กำหนดราคาการเสนอหนี้สินแปลงสภาพ 5.0 พันล้านดอลลาร์ที่ปรับเพิ่มแล้ว ในวันที่ 19 สิงหาคม 2026 แบ่งออกระหว่าง 3.0 พันล้านดอลลาร์ที่อัตรา 0.50% ถึงกำหนด 2030 และ 2.0 พันล้านดอลลาร์ที่อัตรา 4.50% ถึงกำหนด 2034 ตามการแถลงข่าวของบริษัท รายได้สุทธิ ประมาณ 4.94 พันล้านดอลลาร์หลังค่าธรรมเนียม หรือสูงถึง 5.68 พันล้านดอลลาร์หากผู้ซื้อเบื้องต้นใช้สิทธิการจัดสรรเพิ่มเติมอย่างเต็มที่ จะถูกจัดสรรเพื่อการก่อสร้างศูนย์ข้อมูล การขยายแพลตฟอร์ม AI cloud แบบ full-stack ของ Nebius และการจัดหา GPU และคอมโพเนนต์หลักอื่นๆ การชำระบัญชีคาดว่าจะเสร็จสิ้นในวันที่ 24 สิงหาคม 2026

สิ่งที่เป็นที่รู้จัก

Nebius Group N.V. (NASDAQ: NBIS) บริษัท AI cloud ที่มีสำนักงานใหญ่ที่อัมสเตอร์ดัม ซึ่งเกิดขึ้นจากสินทรัพย์นานาชาติของ Yandex ประกาศเสนออบต. 4.5 พันล้านดอลลาร์ในตอนเช้าของ 19 สิงหาคม จากนั้นกำหนดราคาในช่วงเดียวกันวันนั้นที่ 5.0 พันล้านดอลลาร์หลังจากความต้องการของนักลงทุนอนุญาตให้ปรับเพิ่มข้อเสนอ ตามโพสต์ห้องข่าวของ Nebius และการยื่น SEC Form 6-K ที่ประกอบด้วย หนี้สินประจำปี 2030 มีราคาแปลงสภาพเริ่มต้นประมาณ 313.46 ดอลลาร์ต่อหุ้น Class A (เบี้ยประกัน 40% เหนือราคาปิด Nasdaq ของ Nebius ที่ 223.90 ดอลลาร์ในวันนั้น) และหนี้สินประจำปี 2034 แปลงสภาพในราคาประมาณ 324.65 ดอลลาร์ต่อหุ้น (เบี้ยประกัน 45%) ตามการแถลงข่าวของบริษัท

นอกจากหนี้สินใหม่ Nebius เข้าสู่ข้อตกลงการแลกเปลี่ยนที่เจรจาเอกชนครอบคลุมหนี้สินอัตรา 2.00% ที่ครบกำหนด 2029 มูลค่า 400 ล้านดอลลาร์ และหนี้สินอัตรา 3.00% ที่ครบกำหนด 2031 มูลค่า 400 ล้านดอลลาร์ แลกเปลี่ยนเป็นหุ้น Class A ประมาณ 15.8 ล้านหุ้น ซึ่งเป็นการเคลื่อนไหวที่ลดหนี้สินระยะสั้น แต่ทำให้ผู้ถือหุ้นปัจจุบันเจือจาง Yahoo Finance อ้างอิงการเปิดเผยไตรมาสที่ 2 ปี 2026 ของบริษัท รายงานว่า Nebius ถือเงินสดอยู่ 8.04 พันล้านดอลลาร์ตั้งแต่เดือนมิถุนายน แต่ใช้จ่าย 5.66 พันล้านดอลลาร์สำหรับทรัพย์สิน อุปกรณ์ และสินทรัพย์ไม่มีตัวตนในไตรมาสนั้นเพียงอย่างเดียว ซึ่งแสดงให้เห็นว่าทุนถูกปรับใช้ได้อย่างรวดเร็ว ตัวแทนจำนวนหนึ่ง รวมทั้ง Yahoo Finance รายงานว่าหุ้นของ Nebius ลดลงประมาณ 10% ในเซสชันหลังจากประกาศ ซึ่งเป็นตัวเลขที่ยังไม่ได้รับการยืนยันจากการยื่นของบริษัท ดังนั้นควรอ่านว่าเป็นการรายงานของสื่อมวลชนมากกว่าการเปิดเผยของบริษัท

นี่คือการระดมทุนหนี้สินแปลงสภาพครั้งที่สามของ Nebius ในระยะเวลาประมาณหนึ่งปี คือ 2.75 พันล้านดอลลาร์ในเดือนกันยายน 2025 4.0 พันล้านดอลลาร์ในเดือนมีนาคม 2026 และ 5.0 พันล้านดอลลาร์ในเดือนสิงหาคม 2026 โดยอิงจากการปล่อยข่าวอื่นๆ ในที่เก็บห้องข่าวของ Nebius

ความหมายสำหรับผู้ซื้อพลังงาน

Nebius ไม่ดำเนินงานในภูมิภาคเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ แต่เป็นหนึ่งในผู้ให้บริการ neocloud ที่ใหญ่ที่สุด ซึ่งแข่งขันกับ GPU เดียวกันที่กำหนดราคาตลาด on-demand ที่ติดตามใน เครื่องมือติดตามราคา GPU ของเรา ปัจจุบัน H100 on-demand rates อยู่ที่ประมาณ 3.50 ดอลลาร์/GPU-hr และ H200 ประมาณ 4.15 ดอลลาร์/GPU-hr เทียบกับราคารายการ B200 ที่ใหม่กว่าซึ่งสูงหลายเท่า การระดมทุน 5 พันล้านดอลลาร์ที่มุ่งเป้าไปที่การจัดหา key components (รวมทั้ง GPU) อย่างชัดเจน เป็นสัญญาณความต้องการ คือ พลังซื้อเพิ่มเติมที่ไล่ตามอุปทาน Nvidia เดียวกันที่ผู้ให้บริการ colocation และ neocloud ทั้งหมดแข่งขันกัน ซึ่งมีแนวโน้มที่จะรักษาราคา GPU-hour ให้คงที่แม้ว่าจะมี rack เพิ่มเติมเข้ามา ไม่ส่งผลต่อราคา colocation power ในดัชนีราคาของภูมิภาคของเราโดยตรง เนื่องจาก การสร้าง Nebius มุ่งเน้นที่สหรัฐอเมริกาและยุโรป แต่เป็นการเตือนว่า ขาดแคลน GPU ไม่ใช่ shell-and-power capacity ยังคงเป็นข้อจำกัดที่ผูกมัดว่า AI compute จะลดต้นทุนได้เร็วแค่ไหน

รูปแบบการระดมทุนซ้ำๆ นี้ยังมีความสำคัญสำหรับผู้ใดที่ประเมิน counterparty neocloud หาก เสนอหนี้สินแปลงสภาพสามครั้งในสิบสองเดือน หมายความว่า Nebius กำลังเงินทุนการเติบโตหลักผ่านหนี้สินที่ทำให้บางลง (dilutive) และอ่อนไหวต่ออัตราดอกเบี้ยแทน operating cash flow โครงสร้างนี้ควรนำมาเทียบกับผู้ให้บริการ colocation ที่มี capacity สนับสนุนโดยสัญญาเช่า hyperscaler ระยะยาวแทนที่จะเป็น public-market debt cycles

สิ่งที่ไม่รู้

การแถลงข่าวของ Nebius ไม่ระบุว่าจะเป็นไซต์ศูนย์ข้อมูลใด หรือจำนวนเมกะวัตต์ของ capacity ใหม่ที่จะได้รับเงินจาก tranche 5 พันล้านดอลลาร์นี้ โดยเฉพาะ และไม่ได้แยกว่าจำนวนหลักทุนเท่าไหร่ที่ไปยัง GPU เทียบกับการก่อสร้างเทียบกับจุดประสงค์บริษัททั่วไป เงื่อนไขที่แน่นอนที่เสนอให้กับ noteholders ที่ตกลงในการแลกเปลี่ยน 2029/2031 นอกจากการแลกเปลี่ยนรวม 800 ล้านดอลลาร์สำหรับ 15.8 ล้านหุ้นแล้ว ไม่ได้ถูกเปิดเผย และปฏิกิริยาราคาหุ้นที่แน่นอนก็เช่นกัน เนื่องจากตัวเลขนั้นมาจากรายงานของสื่อมวลชนแทนที่จะเป็นการยื่นของ Nebius