IPO-Fenster für Datenzentren verengt sich: DayOne drängt voran, während SB Energy verzögert

Der in Singapur ansässige Datenzentrum-Betreiber DayOne treibt eine US-IPO bereits im November voran und strebt etwa 5 Milliarden Dollar Erlös bei einer Bewertung von rund 20 Milliarden Dollar an, berichtete Reuters am 25. September 2026 unter Berufung auf drei mit der Angelegenheit vertraute Personen – während das von SoftBank unterstützte SB Energy sein Listing gerade verschoben hat, nachdem Investoren gegen sein Bewertungsziel ablehnend reagierten. Die beiden Schritte in derselben Woche markieren das bisher klarste Signal dafür, dass die AI-Datenzentrum-IPO-Welle auf echte Investorenskepsis trifft, anstatt nur von Nachfragenarrationen getragen zu werden.

Was bekannt ist

Nach Reuters plant DayOne – das 2025 aus Chinas GDS Holdings ausgegliedert wurde und von Coatue und Hillhouse unterstützt wird – seine SEC-Anmeldung Mitte Oktober zu veröffentlichen und im November zu notieren, wahrscheinlich als duale Notierung an Nasdaq und Singapore Exchange. Das Unternehmen schloss im Juni eine Serie-C-Runde in Höhe von 4,5 Milliarden Dollar ab und operiert in Singapur, Malaysia, Indonesien, Thailand, Japan, Hongkong und darüber hinaus; unser Katalog verfolgt derzeit Einrichtungen unter dem Namen DayOne Data Centers in der Region.

Die Situation von SB Energy veranschaulicht die Prüfung, auf die DayOne zugeht. Reuters und Nikkei Asia berichteten beide, dass SB Energy – der von SoftBank unterstützte Entwickler des Datenzentrum-Campus, den OpenAI in Ohio gemietet hat, mit einer Garantie von Nvidia über 105 Milliarden Dollar für die Miete – sein IPO von September auf mindestens Mitte bis Ende Oktober verschob. Nikkei setzte den Knackpunkt bei einem angestrebten Wert von etwa 50 Milliarden Dollar, den Investoren nicht bereit waren zu akzeptieren; Reuters zitierte Gespräche über einen Wert näher bei 60 Milliarden Dollar. Beide stimmen über den zugrunde liegenden Grund überein: Abhängigkeit von einem einzelnen Kunden (OpenAI) für einen Campus, der noch nicht in Betrieb genommen wurde.

Zwei von Reuters zitierte Analysten verdeutlichen die Trennlinie, die Investoren nun im gesamten Sektor anwenden. Ke Yan von Shenton Research drückte es direkt aus: „Die Trennlinie besteht darin, ob die Nachfrage vertraglich festgelegt und bereits aktiviert ist oder nur geplant… Unsicherheit ist das, was Datenzentrum-Modelle schadet.” Neil Bear-Hetherington des CBRE Asia-Pacific-Teams für Datenzentrum-Kapitalmärkte betonte, dass vertraglich gebundene Einnahmen von kreditwürdigen Kunden das sind, was tatsächlich die Schulden hinter diesen Campus-Projekten bedient. Switch, Vantage Data Centers und CyrusOne erkunden oder bereiten laut Reuters alle ihre eigenen IPOs vor.

Was es für Kapazitätskäufer bedeutet

Dies berührt heute keine unterzeichneten Colocation-Verträge. Aber es ist eine nützliche Lektüre über Finanzierungsbedingungen für jeden, der neue Kapazität benchmarkt, besonders in Südostasien, wo DayOne eine der größeren Plattformen der Region neben Betreibern ist, die in unserem Colocation-Preisindex verfolgt werden. Investoren preisen nun explizit die Lücke zwischen „vertraglich festgelegt und aktiviert” MW und „geplant” MW ein – die gleiche Unterscheidung, die bestimmt, ob eine Einrichtung als Festangebot oder als Roadmap-Folie auftaucht, wenn Sie Preise über unser Anfrageformular anfordern. Betreiber, die einem teureren IPO- oder Kreditmarkt ausgesetzt sind, haben weniger Spielraum, um spekulative Kapazität vor der Nachfrage zu zeichnen, was sich im Laufe der Zeit in festere, nicht weichere Colocation- und GPU-Preisgestaltung übersetzen sollte – lohnenswert zu verfolgen gegen unseren GPU-Miettracker und die Finanzierungsgeschäfte auf /investment/.

Was noch nicht bekannt ist

Keines der Unternehmen hat einen Endpreis oder Termin festgelegt. Ob DayOne tatsächlich bei 20 Milliarden Dollar bewertet wird und ob SB Energy im Oktober mit einer niedrigeren Bewertung zurückkommt oder länger wartet, bleibt offen. Reuters vermerkte auch einen separaten Streit zwischen Oracle und Blue Owl, der einen weiteren US-Campus verzögern könnte – eine Erinnerung daran, dass Bau- und Finanzierungsrisiko gleichzeitig über mehrere große Plattformen hinweg zusammenhängen, nicht isoliert auf einen Deal.