Вікно IPO дата-центрів звужується: DayOne йде вперед, а SB Energy відкладає

Оператор дата-центрів DayOne з Сінгапуру рухається вперед з американським листуванням у листопаді, розраховуючи отримати близько $5 млрд при оцінці близько $20 млрд, як повідомив Reuters 25 вересня 2026 року, посилаючись на трьох осіб, знайомих зі справою — тоді як підтримана SoftBank компанія SB Energy щойно відклала своє листування, коли інвестори не погодилися з цільовою оцінкою. Два цих кроки протягом одного тижня — це найчіткіший сигнал на сьогодні, що хвиля IPO дата-центрів для ШІ стикається з реальною перевіркою інвесторів, а не просто вільно йде на хвилях розповідей про попит.

Що відомо

За даними Reuters, DayOne — яка виділилася з китайської GDS Holdings у 2025 році та підтримується Coatue та Hillhouse — планує опублікувати своє подання SEC у середині жовтня та провести листування у листопаді, ймовірно, як подвійне листування на Nasdaq та Singapore Exchange. Компанія завершила раунд Series C на $4,5 млрд у червні та працює у Сінгапурі, Малайзії, Індонезії, Таїланді, Японії, Гонконзі та далі; наш каталог зараз відслідковує об’єкти під назвою DayOne Data Centers у регіоні.

Ситуація SB Energy ілюструє перевірку, до якої йде DayOne. Reuters і Nikkei Asia обидва повідомили, що SB Energy — розробник, підтримуваний SoftBank, кампус дата-центрів, який OpenAI орендує в Огайо, з гарантією Nvidia на $105 млрд за оренду — перенесла своє листування з вересня на щонайменше середину-кінець жовтня. Nikkei назвав камінь спотикання цільову оцінку близько $50 млрд, яку інвестори не були готові прийняти; Reuters цитував розмови про цифру ближче до $60 млрд. Обидва погоджуються з основною причиною: залежність від одного замовника (OpenAI) для кампусу, який ще не почав експлуатацію.

Два аналітики, цитовані Reuters, розкривають розколи, які інвестори застосовують у сегменту. Ке Янь з Shenton Research висловився прямо: «Розділова лінія — це те, чи є попит контрактованим та вже включеним, чи лише запланованим… Невизначеність — це те, що завдає шкоди моделям дата-центрів.» Нейл Беір-Ідеринтон з команди CBRE з капіталу дата-центрів у Азії й Тихому океані підкреслив, що саме контрактований дохід від платоспроможних замовників фактично обслуговує борг цих кампусів. Switch, Vantage Data Centers та CyrusOne, за повідомленнями Reuters, всі досліджують або готують свої власні IPO.

Що це означає для покупців потужності

Нічого з цього не торкається підписаних контрактів колокейшну сьогодні. Але це корисне прочитання умов фінансування для всіх, хто порівнює нові потужності, особливо у Південно-Східній Азії, де DayOne — один з більших платформ регіону поряд з операторами, відслідковуваними в нашому індексі цін колокейшну. Інвестори тепер явно оцінюють розрив між «контрактованою та включеною» МВт та «запланованою» МВт — те саме розрізнення, яке визначає, з’являється чи об’єкт як твердої пропозиції чи слайд дорожної карти, коли ви запитуєте ціноутворення через нашу форму котирування. Оператори, які стикаються з дорожчим ринком IPO або боргу, мають менше місця для підписання спекулятивних потужностей попереду попиту, що з часом повинно перекладатися на більш жорстке, а не м’яке ціноутворення колокейшну та GPU — варто відстежувати проти нашого трекера орендування GPU та угод фінансування, які ми записуємо на /investment/.

Що досі невідомо

Жодна з компаній не встановила остаточну ціну чи дату. Чи насправді DayOne оцінюється в $20 млрд, і чи повернеться SB Energy в жовтні з нижчою оцінкою чи чекатиме довше, залишається відкритим. Reuters також відзначив окремий спір з участю Oracle та Blue Owl, який міг би затримати ще один американський кампус — нагадування про те, що будівельні та фінансові ризики поєднуються на кількох великих платформах одночасно, а не обмежуються однією угодою.