Jendela IPO Pusat Data Menyempit: DayOne Melanjutkan Sementara SB Energy Menunda

Operator pusat data berbasis Singapura DayOne melanjutkan IPO AS mulai November, menargetkan sekitar $5 miliar dalam hasil dengan valuasi sekitar $20 miliar, Reuters melaporkan pada 25 September 2026, mengutip tiga orang yang mengetahui hal tersebut — bahkan sementara SB Energy yang didukung SoftBank baru saja menunda pencatatannya setelah investor menolak target valuasi mereka. Dua langkah tersebut, dalam seminggu yang sama, menandai sinyal paling jelas sejauh ini bahwa gelombang IPO pusat data AI menghadapi pengawasan investor nyata daripada hanya berjalan melalui narasi permintaan saja.

Apa yang diketahui

Menurut Reuters, DayOne — yang merupakan spin-out dari GDS Holdings China pada 2025 dan didukung oleh Coatue dan Hillhouse — berencana membuat pengajuan SEC-nya publik pada pertengahan Oktober dan tercatat pada November, kemungkinan sebagai penawaran dual Nasdaq/Singapore Exchange. Perusahaan ini menutup putaran Series C $4,5 miliar pada Juni dan beroperasi di seluruh Singapura, Malaysia, Indonesia, Thailand, Jepang, Hong Kong dan sekitarnya; katalog kami saat ini melacak fasilitas di bawah nama DayOne Data Centers di wilayah tersebut.

Situasi SB Energy menggambarkan pengawasan yang dihadapi DayOne. Reuters dan Nikkei Asia keduanya melaporkan SB Energy — pengembang yang didukung SoftBank dari kampus pusat data yang disewa OpenAI di Ohio, dengan Nvidia memberikan jaminan $105 miliar atas sewa tersebut — menunda IPO-nya dari September ke setidaknya pertengahan hingga akhir Oktober. Nikkei menyebut titik sengketa pada target valuasi sekitar $50 miliar yang investor tidak bersedia penuhi; Reuters mengutip pembicaraan tentang angka yang lebih dekat ke $60 miliar. Keduanya setuju pada alasan mendasar: ketergantungan pada satu pelanggan (OpenAI) untuk kampus yang belum beroperasi.

Dua analis yang dikutip Reuters membingkai pembagian yang sekarang diterapkan investor di seluruh sektor. Ke Yan dari Shenton Research mengatakannya secara langsung: “Garis pemisah adalah apakah permintaan sudah dikontrak dan sudah diaktifkan, atau hanya direncanakan… Ketidakpastian adalah apa yang merusak model pusat data.” Neil Bear-Hetherington dari tim pasar modal pusat data Asia Pasifik CBRE menekankan bahwa pendapatan kontrak dari pelanggan yang layak kredit adalah apa yang benar-benar membayar utang di balik kampus-kampus ini. Switch, Vantage Data Centers dan CyrusOne semuanya dilaporkan sedang mengeksplorasi atau menyiapkan IPO mereka sendiri, menurut Reuters.

Apa artinya bagi pembeli kapasitas

Tidak ada dari ini yang menyentuh kontrak colocation yang ditandatangani hari ini. Tetapi ini adalah bacaan yang berguna tentang kondisi pembiayaan bagi siapa pun yang melakukan benchmark kapasitas baru, terutama di Asia Tenggara di mana DayOne adalah salah satu platform yang lebih besar di wilayah ini bersama operator yang dilacak dalam indeks harga colocation kami. Investor sekarang secara eksplisit menetapkan harga kesenjangan antara MW “dikontrak dan diaktifkan” dan MW “direncanakan” — perbedaan yang sama yang menentukan apakah fasilitas muncul sebagai penawaran tertentu atau slide roadmap ketika Anda meminta harga melalui formulir kutipan kami. Operator yang menghadapi pasar IPO atau utang yang lebih mahal memiliki ruang lebih kecil untuk mendanai kapasitas spekulatif di depan permintaan, yang seiring waktu harus diterjemahkan menjadi harga colocation dan GPU yang lebih kokoh, bukan lebih lembut — layak untuk dilacak terhadap pelacak penyewaan GPU kami dan kesepakatan pembiayaan yang kami catat di /investment/.

Apa yang belum diketahui

Tidak ada perusahaan yang telah menetapkan harga atau tanggal akhir. Apakah DayOne benar-benar menetapkan harga di $20 miliar, dan apakah SB Energy kembali pada Oktober dengan valuasi lebih rendah atau menunggu lebih lama, masih terbuka. Reuters juga menandai perselisihan terpisah yang melibatkan Oracle dan Blue Owl yang dapat menunda kampus AS lainnya — pengingat bahwa risiko konstruksi dan pembiayaan menggabungkan di beberapa platform besar sekaligus, bukan terisolasi pada satu transaksi.