数据中心IPO融资窗口收窄：DayOne继续推进而SB Energy延期

新加坡数据中心运营商DayOne计划在11月尽快进行美国IPO，目标融资约50亿美元，估值约200亿美元，路透社在2026年9月25日报道称，引用三位知情人士的话——同时软银支持的SB Energy刚刚因投资者对其估值目标的反对而延迟了上市。 这两个在同一周内发生的举动标志着AI数据中心IPO热潮正在遭遇真正的投资者审视，而不是仅凭需求叙事就一帆风顺。

已知信息

根据路透社报道，DayOne是从中国GDS控股公司在2025年分拆出来的，由Coatue和Hillhouse支持，计划在10月中旬公开SEC申报材料，在11月上市，可能同时在纳斯达克交易所和新加坡交易所上市。该公司在6月完成了45亿美元的C轮融资，业务涵盖新加坡、马来西亚、印度尼西亚、泰国、日本、香港及其他地区；我们的目录目前在该地区跟踪以DayOne数据中心名义运营的设施。

SB Energy的情况说明了DayOne将面临的审视。路透社和日经亚洲都报道称，SB Energy是由软银支持的OpenAI俄亥俄州数据中心园区的开发者，英伟达对该租赁提供了1050亿美元的担保，该公司已将IPO时间从9月推迟到至少10月中下旬。日经亚洲指出症结所在是约500亿美元的估值目标投资者不愿意接受；路透社引用的数字则接近600亿美元。两者都同意潜在原因：对尚未投入运营的园区的单一客户(OpenAI)的依赖。

路透社引用的两位分析师阐明了投资者现在在该行业应用的分界线。Shenton Research的柯燕(Ke Yan)直言不讳：「分界线在于需求是否已签约且已启动，还是仅在规划中……不确定性才是伤害数据中心模式的因素。」CBRE亚太数据中心资本市场团队的Neil Bear-Hetherington强调，来自信誉良好客户的已签约收入才是真正为这些园区的债务提供保障的因素。根据路透社报道，Switch、Vantage Data Centers和CyrusOne都被报道正在探索或准备进行各自的IPO。

对容量购买者的含义

这些都不会影响当前已签署的机柜托管合同。但对于任何基准新增容量的人来说，这是了解融资状况的有用参考，特别是在东南亚地区，DayOne是该地区较大的平台之一，与我们机柜托管价格指数中跟踪的运营商并列。投资者现在明确地对「已签约且已启动」MW与「规划中」MW之间的差距进行定价——这与通过我们报价表单请求定价时，设施是作为确定报价还是路线图幻灯片出现的区别相同。面临更昂贵IPO或债务市场的运营商在需求出现前承保投机性容量的空间更小，这长期来看应该会转化为更坚挺而不是更疲软的机柜托管和GPU定价——值得根据我们的GPU租赁跟踪器和我们在/investment/上记录的融资交易进行跟踪。

尚未知晓的信息

两家公司都尚未设定最终价格或日期。DayOne是否真的以200亿美元定价，以及SB Energy是否会在10月以较低估值重新回归或等待更长时间，仍然未知。路透社还指出了涉及Oracle和Blue Owl的单独争议，可能会延迟另一个美国园区的建设——这提醒我们，建设和融资风险正在多个大型平台上同时加剧，而不是孤立地局限于一笔交易。