Le boom des data centers en Thaïlande : 746 milliards THB approuvés, et un réseau qui court après

La Thaïlande a clôturé 2025 comme le marché de data centers à la plus forte progression d’Asie du Sud-Est : sur 1 870 milliards THB d’agréments totaux du Board of Investment, 746 milliards THB (~22 Md$) relevaient de l’investissement data center, avec en tête le programme multi-sites de TikTok à 842 milliards THB (~25 Md$). Le pipeline s’établit désormais à 2,87 GW. La question ouverte pour 2026-2028 n’est pas la demande — c’est de savoir si le réseau saura livrer les mégawatts là où les bâtiments sortent de terre.

Le tableau de bord

Projet / investisseur	Engagement	Détail
TikTok (ByteDance)	842 Md THB (~25 Md$)	Serveurs + infrastructures de données à Bangkok, Samut Prakan, Chachoengsao
Total BOI S1 2025	521,2 Md THB (16,1 Md$)	28 projets de data centers
Vague d’agréments nov. 2025	100 Md THB (3,1 Md$)	4 projets, 376 MW de charge IT cumulée
Skyline Data Center	46 Md THB	200 MW, Chachoengsao
GSA (Gulf + Singtel + AIS)	13,5 Md THB	35 MW à Chonburi, montée à 90 MW ; prêt pour le refroidissement liquide
Microsoft	>1 Md$ (2026-2028)	Engagements cloud + IA autour de sa région thaïlandaise
Google	Région cloud de Bangkok	Valeur économique projetée à ~1 400 Md THB (41 Md$) sur cinq ans

Sources : w.media, Developing Telecoms, Light Reading.

Ajoutez DayOne (la scission de GDS International), qui a lancé les travaux de son campus hyperscale du Chonburi Tech Park en 2025, ainsi que le déploiement en cours de la région AWS, et la carte des clusters devient limpide : la métropole de Bangkok pour la connectivité, et le corridor Chonburi–Chachoengsao dans l’Eastern Economic Corridor (EEC) pour l’échelle. Le détail site par site figure dans notre catalogue des data centers d’Asie du Sud-Est.

Pourquoi la Thaïlande, pourquoi maintenant

Trois moteurs ont convergé.

Des incitations qui mordent. Le BOI accorde des exonérations d’impôt sur les sociétés plafonnées à 100 % de la valeur de l’investissement — huit ans pour les sites « haute efficacité » (jugés sur le PUE, l’efficacité d’usage de l’eau et les retombées locales), cinq ans sinon — plus l’exonération de droits de douane sur les machines et la pleine propriété étrangère. Les critères actualisés exigent aussi des plans de développement de la main-d’œuvre et de la chaîne d’approvisionnement thaïlandaises : un troc délibéré d’années fiscales contre de la localisation.

Le positionnement coût. Les classements régionaux de coûts de Cushman & Wakefield placent la Thaïlande sous la Malaisie (milieu de fourchette à 9,6 M$/MW) et très loin sous Singapour et le Japon — environ 7 à 10 M$ par MW pour des constructions conventionnelles. Combiné à des tarifs de colocation wholesale inférieurs des deux tiers aux 330-475 $/kW/mois de Singapour (voir notre indice de prix), le calcul construire-puis-louer fonctionne.

Une fenêtre régionale. Singapour rationne sa capacité ; la Malaisie a restreint en février 2026, pour environ deux ans, l’agrément des data centers non-IA. Les capitaux qui allaient par défaut à Johor valorisent désormais Bangkok et l’EEC comme l’alternative souple — c’est exactement dans ce contexte que Maybank a qualifié la Thaïlande de « prochaine frontière des data centers ».

La contrainte : 2,87 GW face à un réseau hérité

La Thaïlande n’a pas de problème de production — les marges de réserve sont amples. Elle a un problème d’acheminement. Comme le documente RECCESSARY, le pipeline de 2,87 GW se concentre dans des clusters de l’EEC dont le réseau de transport a été dimensionné pour des usines classiques, pas pour des charges de 200 MW sur un seul campus. Résultat : un « écart de mégawatts » — l’électricité existe sur le système, mais elle ne peut pas être fermement garantie aux postes précis dont les développeurs ont besoin, dans les délais qu’exigent leurs locataires.

La réponse institutionnelle est engagée. EGAT a engagé plusieurs milliards de bahts de modernisation du réseau ciblés sur les corridors de data centers, et les régulateurs expérimentent des PPA directs avec accès des tiers au réseau — une rupture structurelle avec le modèle d’acheteur unique, qui permettrait aux opérateurs de contracter directement de la production renouvelable, avec un cadre pilote d’environ 2 000 MW pour ancrer la planification initiale. Ces deux mouvements comptent davantage pour la bancabilité des projets que n’importe quel chiffre d’agrément en une.

Ce qu’il faut surveiller

• La conversion agrément → mise sous tension. Les agréments du BOI sont des intentions ; l’indicateur qui compte, ce sont les MW réellement mis sous tension chaque année. Reste à voir si les livraisons 2026-27 suivront le rythme du pipeline sur le papier, ou si les files d’attente de raccordement s’allongeront discrètement.
• Le phasage de TikTok. 842 milliards THB sur trois provinces atterriront par tranches ; leur cadence donnera le ton de l’équilibre offre-demande de tout le marché.
• La politique tarifaire. La collision entre croissance de la charge des data centers et tarifs domestiques a déjà produit des restrictions en Malaisie. Le régime thaïlandais de PPA directs vise en partie à protéger les consommateurs ; sa forme définitive sera un indicateur avancé.
• Les prix. Une offre nouvelle de cette ampleur devrait normalement détendre les loyers. Mais si la demande IA l’absorbe — comme partout ailleurs —, les tarifs wholesale de Bangkok (aujourd’hui bien en dessous des références des marchés primaires dans notre indice) ont de la marge pour converger vers le haut. Nous suivons la série dans les stats.

2025 a été, pour la Thaïlande, l’année des annonces. 2026-2028 seront les années des postes électriques.