Flex、電力変換メーカーEPC Powerを44億ドルで買収予定

Flex Ltd.は2026年9月3日、カリフォルニア州を拠点とするデータセンターおよびグリッドアプリケーション向け電力変換システムメーカーのEPC Powerを44億ドルで買収する最終契約に署名したと発表しました。このディールはCitiとBank of Americaによる負債と株式融資の組み合わせで資金調達され、2026年第4四半期にクローズが予想されています。その後、EPC PowerはFlexのCloud and Power Infrastructure (CPI)部門に統合されます。FlexはこのCPI部門を2027年第1四半期に独立した上場企業としてスピンオフする計画をすでに発表しています。

既知の情報

FlexのSEC提出書類およびEPC Power自身の発表によれば、EPC Powerは電力変換ハードウェア—デジタル整流器、DC-DCコンバーター、および固体型トランスの開発ロードマップ—を製造しており、AIデータセンターが採用しつつある800V DCアーキテクチャをターゲットとしています。ラック密度が上昇するにつれ、より低い電流でより多くの電力を伝送することが重要になります。2010年の設立以来、同社は62カ国にわたって15GW以上の機器を配置していると述べており、2026年7月にはサウスカロライナ州に167,000平方フィートの製造工場をオープンし、年間容量27-40GWを保有しており、2027年には30GWを超えることを見込んでいます。

FlexはEPC Powerの2026年売上を約8億ドルと予想しており、2027年に約40%の有機成長、およびEBITDA利益率を30%へ向かって拡大することを見込んでいます。Data Center KnowledgeはアナリストのNeil Osnatoの見解を引用し、「電力変換は補助的なコンポーネントから、AIインフラストラクチャの戦略的コントロールポイントへと移行している」と説明しており、AIの構築はますます電力システム問題であり、単なるコンピュート問題ではないと位置づけています。

電力購入業者への影響

これは3日間で記録した2番目の電力ハードウェア買収であり、9月4日のVertivによる子会社UIGのマイクログリッド事業買収に次ぐものです。これは大手インテグレーターが、コンポーネント調達ではなく、特化した電力変換およびオンサイト発電ベンダーの買収を進めるという傾向の表れです。オペレーターとコロケーション購入者にとって、実質的な示唆は、電力変換機器—整流器、トランスフォーマー、開閉装置—のリードタイムと価格設定が、当社が/energy/に掲載する電気料金を追跡するのと同じくらい戦略的に重要になりつつあるということです。そこでは52カ国の49市場の料金を追跡し、当社の施設カタログに含まれる約24,400MWの運用容量と並行して追跡しています。バージニア州などの市場でのグリッド相互接続のボトルネック（Dominionの新しい大負荷料金クラスが2027年1月に発効）は制約の一部にすぎません。メーターの後ろにある電力変換機器の設備供給と製造容量がもう半分であり、サプライヤー間の統合は価格およびリードタイム変動の後に続くのではなく、先行する傾向があります。

EPC Powerの製品ラインはグリッドスケール電池蓄電インバーターにも関連しており、当社が個別に追跡しているBESS価格ベンチマークに隣接しています。Flexのスピンオフ戦略がEPC Powerが独立した上場企業として運営される際に、蓄電関連ハードウェアの価格設定をどのように変えるかについては注視する価値があります。

明かされていない点

FlexおよびEPC Powerは、CitiおよびBank of Americaを融資パートナーとして指定する以上に、44億ドルがどのように現金、負債、および株式コンポーネント間で分配されるかを開示していません。また、ビジネスが予定されている2027年のスピンオフに先立ってCPI部門に移転した場合に、既存のEPC Power顧客契約がどのようにキャリーオーバーされるかについても詳細を明かしていません。どちらの企業も、このディールが既に注文中の機器の価格またはリードタイムを変更するかどうかについて言及していません。