小型模块化反应堆与数据中心核电：2026年状况

过去两年间，超大规模云计算公司已为数据中心电力承诺接近10 GW的核电容量，但截至2026年8月，全球范围内没有小型模块化反应堆（SMR）为数据中心供应商业电力。最早的部署——来自Oklo和X-energy——目标在2029-2030年。最接近交付的核电容量是微软的重启Three Mile Island Unit 1，这是一座常规大型反应堆，不是SMR。为2026-2028年采购容量的用户应将SMR视为路线图信号，而非采购选项。

主要要点

• 承诺近10 GW，交付零GW。 微软、Google、亚马逊和Meta已签署13项以上核协议，但截至2026年中期，每项SMR特定协议都处于前建设阶段，具体见SMR Intel。
• Meta在交易量上领先： 通过与TerraPower、Oklo、Vistra和Constellation的协议获得最多6.6 GW，目标在2032-2035年交付。
• 微软拥有最近期的确定电力： 约$16B、20年期电力购买协议，覆盖Crane Clean Energy Center（Three Mile Island Unit 1重启）的全部835 MW，目标在2027年下半年——但这是大型反应堆重启容量，不是SMR。
• 现实的SMR时间表最早在2029-2030年，由NRC许可、首堆建设和调试的序列推动——不受任何单一障碍制约。
• 预计的SMR成本（第n代$60-80/MWh）在规模上未经验证。 NuScale唯一的后期阶段美国项目在2023年取消前，其估计资本支出超过了$20,000/kW。
• 电网规则仍在制定中。 美联储能源管制委员会2025年12月关于并置发电的命令截至2026年4月仍在处理PJM的合规申报，因此即使是与相邻反应堆毗邻的站点也尚未确定最终的并网成本结构。

有关各市场电力基准数据，请参阅我们的电力行业中心和托管价格指数。

为什么选择核电，为什么是现在

全球数据中心电力需求预计将在2030年达到约219 GW，而顶级市场中的电网互联队列已经运行3-7年——这是我们的电网连接指南中涵盖的同一瓶颈。核电提供了太阳能和风能无法提供的东西：基础负荷，24/7运行且容量系数超过90%，与AI训练集群的持续电力需求相匹配。这种组合——加上美国自2024年以来对先进核电的有利政治和税收待遇——是为什么每家主要超大规模云计算公司现在都在账面上至少有一项核协议的原因，具体见SMR Intel 2026追踪器和Data Center Dynamics。

超大规模云计算公司交易记分板

购买方	承诺容量	反应堆类型/合作方	目标首次供电
Meta	最多6.6 GW	TerraPower Natrium、Oklo Aurora、Vistra、Constellation	2030-2035
Microsoft	835 MW（确定电力购买协议）	Crane Clean Energy Center（TMI Unit 1重启，常规堆型）	2027年下半年
Microsoft	未披露（早期阶段）	Helion聚变电力购买协议	2028年后，未验证技术
Amazon	~1.92 GW（现有电厂）	Talen Energy / Susquehanna电力购买协议	已运营；扩展至2042年
Amazon	最多5 GW（投资）	X-energy Xe-100 SMR（$700M+投资）	2030年代末期
Google	最多500 MW	Kairos Power KP-FHR SMR电厂群	首台约2030年，电厂群至2035年

数据来自SMR Intel、POWER Magazine和Utility Dive 2026年报道；随着协议修订，交易条款和MW数据频繁调整。

在媒体报道和买方预期中，两个类别被混为一谈：现有大型反应堆电力购买协议（微软的Crane、亚马逊的Susquehanna），因为电厂已存在，能在近期内交付电力；以及SMR开发协议（表格中的其他所有），为反应堆设计、许可和首堆建设提供资金，但没有运营先例。仅第一类是真实、可合同化的2026-2028年容量。

SMR究竟是什么，为什么经济学尚不明朗

SMR是一个约300 MWe以下的核反应堆，在工厂制造成模块，在现场组装——其优势是相比传统1,000+MWe反应堆具有更低的资本风险和更快的建设周期。与数据中心相关的设计包括：

• Oklo Aurora —— 液态金属快堆，从50 MW扩展至每台75 MW以更好地匹配数据中心负荷；目标在2029年尽早初次部署，与数据中心开发商Switch签有12 GW供应协议，具体见Utility Dive。
• X-energy Xe-100 —— 球床、气冷型，每台80 MWe，标准四台组成320 MWe电站；支持亚马逊的投资。
• Kairos Power KP-FHR —— 氟盐冷却型，支持Google的500 MW协议，首台反应堆目标在2030年。
• TerraPower Natrium —— 钠冷快堆，配有集成熔盐储存，为Meta规划最多八台（2.8 GW），2030年代初交付。
• NuScale —— 按NRC设计认证最成熟，但其旗舰Idaho项目在2023年因估计资本支出超过$20,000/kW而被取消；其后转向包括Standard Power的~2 GW俄亥俄州/宾州计划在内的数据中心客户。

在成本方面，供应商和美国能源部预测批量生产时代（第n代）的均化电力成本为$60-80/MWh，若使用美国生产税收抵免则下降至$45-65/MWh——与联合循环燃气成本相当（取决于场址物流的$38-75/MWh），具体见SMR Intel成本分析。但「第n代」假设了尚未任何地方实现的串联工厂生产；唯一的美国首堆数据点（NuScale）在取消前成本大约是预测的3-4倍。应将每一个已公布的SMR成本数字视为供应商目标，而非市场价格。

现实时间表

阶段	典型周期	截至2026年中期的状况
场址选择	6-18个月	大多数已宣布协议基本完成（2024-2025）
NRC设计认证/场址许可	预先批准设计的18-24个月	进行中；第53部分技术包容性框架直到2027年底才可供申请人使用
首堆建设	3-4年	未为任何数据中心专用SMR启动
调试及爬升	6-12个月	不适用
最早现实首次供电	—	2029-2030年（Oklo、X-energy）；其他大多数2030年及之后

编制自Introl的实施时间表分析和NRC流程文件。每个阶段都是复合的：在2027年通过NRC审查的设计在能够服务负荷之前仍要面临多年的建设阶段，这就是为什么即使是最先进的SMR项目也不会早于2029年完成。

监管的不确定因素：并置与表后规则

与反应堆工程同样重要的一条平行轨道是数据中心如何与并置或相邻的核电厂连接。美联储能源管制委员会2025年12月的命令认定PJM对「并置负荷」安排的关税——数据中心从现场发电机表后获取电力——不公正且不合理，并指示PJM制定涵盖费率、向其他用户分摊成本和可靠性义务的新规则。PJM的合规申报（2026年2月）仅在2026年4月被美联储能源管制委员会部分接受，具体见Mintz分析。在这得到解决之前，即使是位于现有反应堆旁的数据中心也面临关于输电成本分摊以及是否能完全绕过电网队列的开放问题——这与我们的电力密度指南中涵盖的相同队列动态。

这对2026年托管或园区买方意味着什么

1. 不要将SMR电力纳入2028年前签署的租赁或电力购买协议中。 在该时间窗内没有已宣布的协议交付；使用电网、燃气或现有大型反应堆电力购买协议（Crane、Susquehanna）进行近期电力建模。
2. 将业主的核电公告视为资产负债表信号，而非交付日期。 具有Meta或亚马逊规模核电承诺的超大规模云计算公司或开发商已证明了长期资本获取能力和场址控制——这是有用的尽职调查投入，而非对您部署的电力保障。
3. 如果您正在评估现有核电厂附近的场址，请关注美联储能源管制委员会/PJM的并置规则。 最终的关税结构将决定相邻核电站点与标准电网连接容量相比是否具有真实成本优势。
4. 对于真正的2029-2030年规划周期，Oklo和X-energy在监管进展和签署的购电量方面都进展最快——如果您的路线图延伸到这么远，值得特别追踪。
5. 交叉核实任何供应商的美元/MWh报价与NuScale先例。 首堆SMR经济学之前曾超过预测；建立广泛的成本带模型，而不是头条第n代数字。

在托管价格指数中追踪各市场的实时电力和价格基准，在数据中心目录中浏览各个设施，包括已披露的电力来源详情。