Loan-to-Value (LTV)

Loan-to-Value (LTV) ist das Verhältnis eines Darlehensbetrags zum geschätzten oder projizierten Wert des besichernden Vermögenswerts. Es wird als Prozentsatz ausgedrückt und ist eine zentrale Underwriting-Kennzahl in der Datenzentrum-Projektfinanzierung. Kreditgeber begrenzen typischerweise Datenzentrum-Konstruktions- und Gründarlehen auf etwa 50-65% LTV angesichts der Kapitalintensität dieser Anlageklasse und des Mietkonzentrationsrisikos, obwohl stabilisierte, vollständig vermietete Hyperscale-Einrichtungen mit langfristigen Verträgen manchmal eine höhere Hebelwirkung erreichen können. Ein niedrigeres LTV signalisiert ein höheres Eigenkapital des Kreditnehmers in Gefahr und entspricht normalerweise einem niedrigeren Zinssatz; Betreiber kombinieren häufig besichertes Seniorendarlehen von 50-60% LTV mit Mezzanine-Finanzierung oder Partner-Eigenkapital, um Gigawatt-Maßstab-Campus zu finanzieren, die $10 Milliarden oder mehr kosten können. LTV wird normalerweise zusammen mit der Debt-Service-Coverage-Ratio und Vorvermietungsquoten bewertet, da eine Einrichtung mit bestätigten Hyperscale-Mietern und langen Triple-Net-Leaseverträgen bei höherer Hebelwirkung leichter zu finanzieren ist als ein spekulativer, unvermieteter Neubau.