ローン・トゥ・バリュー（LTV）

ローン・トゥ・バリュー（LTV）は、ローン金額と、それを担保する資産の評価価値または予想価値の比率をパーセンテージで表したものです。データセンタープロジェクトファイナンスの中心的な引受指標です。資産クラスの資本集約性とテナント集中リスクを考慮すると、貸し手は通常、データセンター建設及びグリーンローンを約50～65% LTV周辺でキャップしていますが、安定した完全リース型のハイパースケール施設であれば、長期契約によってより高いレバレッジを確保できる場合があります。LTVが低いほど、より多くの借り手エクイティがリスクにさらされていることを示し、通常はより低い金利に対応します。オペレーターは、100億米ドル以上を要することができるギガワット規模のキャンパスに資金を提供するため、50～60% LTVのシニア担保債務とメザニンファイナンスまたはパートナーエクイティを組み合わせることがよくあります。LTVは通常、負債返済カバレッジ比率及び事前リース水準と一緒に評価されます。確認されたハイパースケールテナントと長期のトリプルネットリースを持つ施設は、投機的で未リース型の建設よりもはるかに高いレバレッジでファイナンスしやすいためです。