Rendite auf Entwicklungskosten (YoC)

Rendite auf Entwicklungskosten (YoC) ist eine Immobilienentwicklungs-Kennzahl, die das prognostizierte stabilisierte NOI eines Rechenzentrums misst. Sie setzt dieses Netto-Betriebseinkommen (NOI) als Prozentsatz der Gesamtentwicklungskosten an, einschließlich Land, energieversorgtes Gebäudesubstrat, elektrische und mechanische Infrastruktur sowie Innenausbau. Sie unterscheidet sich von einem Cap-Rate, der NOI durch den Kauf- oder Marktpreis einer Immobilie teilt statt durch ihre Baukosten; Entwickler vergleichen YoC mit herrschenden Markt-Cap-Raten, um zu beurteilen, ob Neuentwicklung einen „Entwicklungsspread" gegenüber dem reinen Erwerb eines stabilisierten Vermögenswerts schafft. Dieser Spread ist für Rechenzentren besonders relevant, da Erwerbs-Cap-Raten komprimiert sind, da die Nachfrage das Angebot übertroffen hat — CBRE berichtete von einem Leerstand von 1,6 % bei nordamerikanischen Rechenzentren in H1 2025 (Rekordtief), mit Class-A-Cap-Raten, die nur 100–150 Basispunkte über der 10-Jahres-Treasury-Rendite notieren. In diesem Umfeld ist YoC stark abhängig von Stromversorgungskosten, Vorvermietungszusagen und Bauplanungszeitplänen.