Ratio prêt-valeur (LTV)

Le ratio prêt-valeur (LTV) est le ratio du montant du prêt à la valeur expertisée ou projetée de l'actif qui le garantit, exprimé en pourcentage. C'est une mesure clé de souscription dans le financement de projets de centres de données. Les prêteurs plafonnent généralement les prêts de construction et les prêts verts des centres de données autour de 50-65% LTV en raison de l'intensité capitalistique de la classe d'actifs et du risque de concentration des locataires, bien que les installations hyperscale stabilisées, entièrement louées, avec des contrats à long terme puissent parfois obtenir un effet de levier plus élevé. Un LTV plus faible signale plus de capitaux propres de l'emprunteur en jeu et correspond généralement à un taux d'intérêt plus bas ; les opérateurs combinent fréquemment la dette garantie senior à 50-60% LTV avec le financement mezzanine ou les capitaux propres des partenaires pour financer les campus à l'échelle du gigawatt qui peuvent coûter 10 milliards de dollars ou plus. Le LTV est généralement évalué aux côtés du ratio de couverture du service de la dette et des niveaux de pré-location, car une installation avec des locataires hyperscale confirmés et des baux triple net à long terme est plus facile à financer à un effet de levier plus élevé qu'une construction spéculative et non louée.