Кредит к стоимости (LTV)

Кредит к стоимости (LTV) — это отношение суммы кредита к оценочной или предполагаемой стоимости обеспечивающего его актива, в процентах. Это основная метрика андеррайтинга в финансировании проектов дата-центров. Кредиторы обычно устанавливают верхний предел кредитов на строительство дата-центров и экологических кредитов на уровне примерно 50–65% LTV, учитывая капиталоёмкость класса активов и риск концентрации тенантов, хотя стабилизированные, полностью арендованные гиперскейл-объекты с долгосрочными контрактами иногда могут получить более высокий рычаг. Более низкий LTV означает, что у заемщика больше собственного капитала под риском, и обычно соответствует более низкой процентной ставке; операторы часто комбинируют старший обеспеченный долг на уровне 50–60% LTV с мезаниновым финансированием или долей партнера для финансирования гигаватт-масштабных кампусов, которые могут стоить 10 млрд долл. или более. LTV обычно оценивается наряду с коэффициентом покрытия обслуживания долга и уровнем предварительной аренды, поскольку объект с подтвержденными гиперскейл-тенантами и долгосрочными тройными чистыми арендными контрактами проще финансировать при более высоком рычаге, чем спекулятивное строительство без предварительной аренды.