Yield on cost (YoC)

Yield on cost (YoC) — это метрика развития недвижимости, измеряющая прогнозируемый стабилизированный чистый операционный доход (NOI) дата-центра в виде процента от его общей стоимости разработки, включая землю, энергопередающую оболочку, электрическую и механическую инфраструктуру и полную отделку. Это отличается от кап-рейта, который делит NOI на стоимость приобретения или рыночную стоимость имущества, а не на затраты на его возведение; разработчики сравнивают YoC с действующими рыночными кап-рейтами, чтобы определить, создаёт ли разработка с нуля «спред разработки» по сравнению с простым приобретением стабилизированного объекта. Этот спред имеет критическое значение в дата-центрах, потому что кап-рейты при приобретении сократились по мере того, как спрос превысил предложение — CBRE сообщила о вакантности североамериканских дата-центров на рекордно низком уровне 1,6% в H1 2025, с кап-рейтами Class A, торгуемыми всего на 100–150 базисных пункта выше доходности 10-летних казначейских облигаций. В этой среде YoC весьма чувствителен к затратам на закупку электроэнергии, предварительным соглашениям об аренде и срокам строительства.