Oracle invoque la force majeure sur Project Jupiter de Stargate alors que le gazoduc du Nouveau-Mexique glisse à 2027

Le 24 septembre 2026, Oracle a envoyé au développeur Stack Infrastructure — propriété de Blue Owl Capital — un avis de force majeure couvrant Project Jupiter, le campus centre de données de 2,45 gigawatts qu’elle construit près de Santa Teresa, Nouveau-Mexique, en tant que l’un des sites d’ancrage du programme Stargate avec OpenAI et SoftBank. Selon les rapports de Bloomberg, confirmés par des déclarations des deux sociétés à d’autres médias, cet avis préserve le droit contractuel d’Oracle de différer les paiements de loyer jusqu’à trois ans si l’infrastructure électrique du campus n’est pas prête quand le site doit ouvrir en 2028.

Ce que l’on sait. Le blocage est un gazoduc de gaz naturel, pas une pénurie de puces ou de capital. L’alimentation électrique sur place de Project Jupiter est censée provenir de piles à combustible Bloom Energy alimentées par une extension de gazoduc « Green Chile » d’environ 17 miles que Transwestern Pipeline, une filiale d’Energy Transfer, construit. Le Bureau des terres de l’État du Nouveau-Mexique a deux fois — en mars et à nouveau en juillet 2026 — refusé au gazoduc une servitude à travers les terres de fiducie d’État, et les dépôts auprès de la FERC d’Energy Transfer montrent maintenant la date de mise en service glissant d’environ septembre 2026 à 1er février 2027, selon El Paso Matters et la couverture commerciale corroborante. Un permis distinct de qualité de l’air au niveau de l’État pour les piles à combustible n’a pas non plus été délivré ; une audience publique a été retardée par un litige avant qu’un tribunal n’autorise le processus à reprendre. Détails de financement annoncés concernant l’accord : un prêt à la construction d’environ 18 milliards de dollars d’un consortium d’environ 20 banques, par rapport à un investissement total planifié pour le développement complet multi-phases que Bloomberg et d’autres médias placent à jusqu’à 165 milliards de dollars. Le comté de Doña Ana doit recevoir 12 millions de dollars par an pendant 30 ans en vertu de l’accord fiscal du projet ; un commissaire du comté a dit à El Paso Matters qu’Oracle n’avait pas mis à jour les autorités locales sur le délai. Les deux sociétés minimisent l’importance : un porte-parole d’Oracle a déclaré que les avis de force majeure sont « courants dans les développements de cette envergure », et Blue Owl a déclaré que l’avis « ne change pas les engagements financiers de ce projet pluriannuel ». L’action Oracle a baissé d’environ 4 % dans les échanges de préouverture sur la nouvelle, selon Yahoo Finance.

Ce que cela signifie pour les acheteurs de capacité. Project Jupiter est une construction ancrée par hyperscaler, pas une capacité de colocation que notre catalogue porterait — mais le mécanisme est directement pertinent pour quiconque signe des engagements pluriannuels en matière d’alimentation électrique ou de bail sur les marchés américains actuellement contraints par le gaz et le réseau. Une clause de force majeure spécifiquement liée aux « engagements de puissance » devient une réponse modèle au risque de permis : les propriétaires et les prêteurs sont appelés à absorber le risque d’échéancier des batailles au niveau des États autour des servitudes et des permis d’air qu’aucune des deux parties ne contrôle totalement. C’est la même question de souscription que nous avons signalée dans le récit de l’arrêt des permis au Texas — l’accès à l’alimentation électrique et à l’eau, non le coût de construction, est maintenant la contrainte critique sur les calendriers hyperscale. Pour les structures de financement plus largement, consultez notre guide de financement des centres de données IA ; pour comparer les délais de permis selon les régions, notre centre d’énergie et l’indice des prix de la colocation suivent où l’alimentation électrique est réellement disponible par rapport à simplement annoncée.

Ce que nous ne savons pas. Si Oracle invoquera réellement le report de loyer ou préserve simplement l’option n’est pas clair — aucune des deux sociétés ne l’a dit. Les chiffres rapportés sur la progression de la construction physique (certains médias citent approximativement 26 % d’achèvement du campus et environ 10 % pour le microréseau des piles à combustible) proviennent d’une seule source que nous n’avons pas pu confirmer indépendamment, nous ne les traitons donc pas comme établis. Il est également irrésolu de savoir si le permis de qualité de l’air en attente sera octroyé avant le nouvel objectif de février 2027 du gazoduc, et ce qui arrivera à la chronologie des revenus fiscaux du comté de Doña Ana si les opérations de première phase — initialement prévues pour fin 2026 — glissent davantage.