Oracle ใช้ Force Majeure สำหรับ Project Jupiter ของ Stargate ขณะที่ท่อส่งก๊าซ New Mexico ล่าช้าไปปี 2027

ในวันที่ 24 กันยายน 2026 Oracle ส่งหนังสือ force majeure ไปยัง Stack Infrastructure (ผู้พัฒนา เป็นเจ้าของโดย Blue Owl Capital) สำหรับ Project Jupiter - data center campus 2.45-gigawatt ที่กำลังสร้างใกล้ Santa Teresa New Mexico ซึ่งเป็นหนึ่งในศูนย์กลางของโปรแกรม Stargate ร่วมกับ OpenAI และ SoftBank ตามรายงาน Bloomberg และยืนยันจากคำแถลงของบริษัททั้งสองต่อสื่ออื่นๆ หนังสือดังกล่าวรักษาสิทธิตามสัญญาของ Oracle ในการเลื่อนการชำระค่าเช่าได้ถึง 3 ปี หากโครงสร้างพื้นฐานพลังงานของ campus ยังไม่พร้อมเมื่อสถานที่คาดว่าจะเปิดใช้งานในปี 2028

สิ่งที่ทราบแน่นอน ปัญหาคือท่อส่งก๊าซธรรมชาติ ไม่ใช่ขาดแคลนชิปหรือเงินทุน ไฟฟ้า on-site ของ Project Jupiter ควรมาจาก fuel cells ของ Bloom Energy ที่ได้ก๊าซจากการขยายท่อส่ง Green Chile ยาวประมาณ 17 ไมล์ ที่ Transwestern Pipeline (บริษัทย่อยของ Energy Transfer) กำลังสร้าง สำนักที่ดินของรัฐ New Mexico ปฏิเสธการอนุญาตให้ท่อส่งใช้เส้นทางข้าม trust land ของรัฐ 2 ครั้ง - ในเดือนมีนาคมและเดือนกรกฎาคม 2026 และการยื่นต่อ FERC ของ Energy Transfer แสดงให้เห็นว่า วันที่เริ่มให้บริการได้เลื่อนจากประมาณ กันยายน 2026 เป็น 1 กุมภาพันธ์ 2027 ตามรายงาน El Paso Matters และรายงานจากสื่อเทรด ใบอนุญาตด้านคุณภาพอากาศของรัฐแยกต่างหากสำหรับ fuel cells ยังไม่ได้ออกมา การฟังความคิดเห็นสาธารณะมีการหน่วงเนื่องจากการฟ้องร้องก่อนที่ศาลจะอนุญาตให้กระบวนการดำเนินต่อ รายละเอียดการจัดหาเงินทุนเกี่ยวกับข้อตกลง: โครงการสินเชื่อก่อสร้างประมาณ 18 พันล้านเหรียญสหรัฐ จากสหประสิทธิ์ธนาคารประมาณ 20 แห่ง เทียบกับการลงทุนแบบวางแผนทั้งหมดสำหรับการพัฒนาหลายเฟสแบบเต็มรูปแบบ ที่ Bloomberg และเอาต์เล็ตอื่นๆ ประมาณการที่ 165 พันล้านเหรียญสหรัฐ Doña Ana County กำลังรับเงิน 12 ล้านเหรียญสหรัฐต่อปีเป็นเวลา 30 ปีตามข้อตกลงภาษีของโครงการ ผู้บริหารเขต บอก El Paso Matters ว่า Oracle ไม่ได้ update เจ้าหน้าที่ท้องถิ่นเกี่ยวกับความล่าช้า บริษัททั้งสองพูดเบา ๆ เกี่ยวกับความสำคัญของเรื่อง: โฆษกของ Oracle กล่าวว่า หนังสือ force majeure เป็นเรื่องปกติในการพัฒนาโครงการในขนาดนี้ และ Blue Owl กล่าวว่า หนังสือนี้ ไม่ได้เปลี่ยนแปลง commitment ทางการเงินของโครงการหลายปีนี้ หุ้น Oracle ร่วงประมาณ 4% ในการซื้อขายก่อนตลาดเปิดจากข่าวสารนี้ ตามรายงาน Yahoo Finance

นี้มีความหมายต่อผู้ซื้อ capacity อย่างไร Project Jupiter เป็นโครงการสร้าง hyperscaler-anchored ไม่ใช่ colocation capacity ที่ catalog ของเราจะรวม — แต่กลไกนี้เกี่ยวข้องโดยตรงกับใครก็ตามที่ทำสัญญา power หรือ lease หลายปีในตลาด US ที่ถูกจำกัดด้านก๊าซและ grid ในตอนนี้ Clause force majeure ที่ผูกมัดกับ power commitments โดยเฉพาะ กำลังกลายเป็นแนวทางมาตรฐานสำหรับการจัดการความเสี่ยง permitting: เจ้าของและผู้ให้กู้ยืมถูกขอให้รับความเสี่ยง schedule จากการต่อสู้ด้าน right-of-way และ air-permit ระดับรัฐ ซึ่งไม่มีฝ่ายใดควบคุมได้อย่างเต็มที่ นั่นคือคำถาม underwriting เดียวกับที่เราชี้ให้เห็นใน เรื่องการหยุดการอนุญาต permit ของ Texas — การเข้าถึง power และ water ไม่ใช่ construction cost จึงเป็น binding constraint ของ hyperscale timelines ในตอนนี้ สำหรับโครงสร้างการจัดหาเงินทุนในความหมายกว้าง ดู guide การจัดหาเงินทุน AI data center; เพื่อเปรียบเทียบความล่าช้าของ permit ข้ามภูมิภาค hub ด้านพลังงาน และ ดัชนีราคา colocation ของเราติดตามว่าที่ไหนมี power พร้อมใช้ เทียบกับเพียงแค่ประกาศเท่านั้น

สิ่งที่เราไม่ทราบ ไม่ชัดเจนว่า Oracle จะใช้การเลื่อนค่าเช่าจริง ๆ หรือเพียงแค่เก็บตัวเลือกไว้ — ไม่มีบริษัทใดกล่าว ตัวเลขที่รายงานเกี่ยวกับความก้าวหน้าการก่อสร้างจริง ๆ (บางเอาต์เล็ตอ้างประมาณ 26% campus-wide completion และประมาณ 10% สำหรับ fuel-cell microgrid) มาจากแหล่งที่มาเดียว ซึ่งเราไม่สามารถตรวจสอบได้เป็นอิสระ ดังนั้นเราจึงไม่ถือว่าเป็นข้อเท็จจริงที่มั่นคง ยังไม่ชัดเจนว่า pending air-quality permit จะได้อนุมัติก่อน target เดือนกุมภาพันธ์ 2027 ของท่อส่ง และ tax revenue timeline ของ Doña Ana County จะเป็นไปอย่างไรหากการดำเนินการเฟสแรก — ตั้งเป้าไว้ปลายปี 2026 — ล่าช้าต่อไป