Oracle对Stargate的Project Jupiter援引不可抗力条款，新墨西哥管道推迟至2027年

2026年9月24日，Oracle向开发商Stack Infrastructure（由Blue Owl Capital拥有）发送了覆盖Project Jupiter的不可抗力通知。Project Jupiter是Oracle在新墨西哥州Santa Teresa附近建设的一个2.45吉瓦数据中心园区，是与OpenAI和SoftBank合作的Stargate计划的主要地点之一。根据Bloomberg的报道，并得到两家公司向其他媒体的声明确认，该通知保护了Oracle的合同权利，如果园区在2028年预定开业时电力基础设施尚未准备好，Oracle可将租金支付推迟最多三年。

已知信息。 问题在于天然气管道，而非芯片或资本短缺。Project Jupiter的现场电力应来自Bloom Energy燃料电池，这些燃料电池由一条约17英里长的「Green Chile」管道延伸段供气，该段由Energy Transfer子公司Transwestern Pipeline正在建设。根据El Paso Matters和相关贸易报道，新墨西哥州州土地办公室已在2026年3月和7月两次拒绝该管道通过州信托地的通行权申请，Energy Transfer向FERC提交的文件显示投入运营日期已从2026年9月左右推迟至2027年2月1日。燃料电池的单独州空气质量许可证也尚未颁发；公开听证会因诉讼而被推迟，法院随后批准程序继续进行。交易融资细节：约18亿美元的建设贷款，由约20家银行联合提供，而整个多阶段项目的总计划投资额Bloomberg及其他媒体估计高达1650亿美元。根据项目税收协议，Doña Ana县在30年内每年将获得1200万美元；一位县委员会成员告诉El Paso Matters，Oracle未就延迟情况更新地方官员。两家公司都在淡化事件的重要性：Oracle发言人将不可抗力通知称为「此规模项目中的常见做法」，Blue Owl表示该通知「不会改变对这个多年期项目的财务承诺」。据Yahoo Finance报道，Oracle股票在该消息发布后的盘前交易中下跌约4%。

对容量购买者的意义。 Project Jupiter是一个超大规模计算基础设施项目，而非我们目录中涵盖的机柜托管容量——但该机制与任何在当前气源和电网受限的美国市场中签署多年电力或租赁合同的人直接相关。与「电力承诺」明确相关的不可抗力条款正逐渐成为应对许可证审批风险的标准化响应：业主和贷款人被要求承担既不能完全控制的州级通行权和空气许可证争议所带来的日程风险。这与我们在德州许可证暂停报道中指出的同一个承保问题相同——电力和水资源获取，而非建设成本，现已成为超大规模计算项目时间表的约束因素。有关更广泛的融资结构，请参阅我们的AI数据中心融资指南；有关许可证延迟在各地区如何对比，我们的能源中心和机柜托管价格指数追踪电力实际可用的地点与仅有公告的地点。

我们不知道的。 Oracle是否会实际援引租金延迟条款或仅仅是保留选择权尚不明确——两家公司都未表态。关于实际施工进度的报告数据（一些媒体引用了园区范围内约26%的完成度和燃料电池微电网约10%的完成度）来自我们无法独立证实的单一来源，因此我们不将其视为既定事实。待决的空气质量许可证是否会在管道新的2027年2月目标前获批，以及如果首阶段运营——原定于2026年底——进一步推迟，Doña Ana县税收收入时间表会发生什么，这些问题仍未解决。