債務利回り

債務利回りは貸し手のアンダーライティング比率で、物件の純営業利益（NOI）をローン額で除した値をパーセンテージで表したものです。差し押さえを余儀なくされ、不利な価格で売却する必要があった場合に、貸し手が現有収入からのみ元本を回収できる速度を示しています。ローン・トゥ・バリューとは異なり、債務利回りは評価価格およびキャップレート仮定を完全に無視します。貸し手がこの方法を好む理由は、比較可能な売却事例が少ない市場（データセンターでは毎年取引される大規模施設の数が限られているという反復的な問題）において、楽観的な評価によってインフレさせることができないからです。データセンター建設融資および安定化資産融資の貸し手は通常、8～12％の範囲の最小債務利回りを要求しており、重大なリース更新リスクを伴うシングルテナントハイパースケールビルではより高い水準に向かって条件が厳しくなり、加重平均リース期間が長い多様化した複数テナント小売りコロケーションではより緩くなります。純営業利益が2000万ドル、ローンが2億ドルの施設の場合、債務利回りは10％です。リースの満期またはテナントのデフォルト後に債務利回りが貸し手の誓約閾値を下回ると、支払いが現在のものであっても、キャッシュスイープまたは技術的なデフォルトをトリガーできます。